2014年电缆材料（铜材）周度报告（3.24-3.28）

一、宏观经济

1、全球矿商英美资源集团称，暂停旗下位于智利中部的Los Bronces铜矿运营，因合同工发动暴力示威活动，该矿去年铜产量为416,300吨。

2、另据悉，嘉能可-斯特拉塔旗下位于秘鲁的Tintaya-Antapaccay铜矿工人发动罢工，但该矿发言人称目前运转正常，该矿去年铜产量为151,200吨。

3、巴克莱预计，中国2014年对精铜的进口可能会下降15%，至230万吨。该行指出，进口需求下降的因素有两个：1.中国经济增长预计将放缓至7%以下；2.国内产能预计将增加16%。

4、据外电3月25日消息，花旗（Citigroup）分析师David Wilson在一份报告中称，铜价本月将持于6,400-6,800美元。市场的主要担忧在于融资铜贸易的波动性，以及这些铜是否会重回市场。

5、印尼政府与freeport铜金公司达成协议，批准Grasberg铜矿的铜出口最早于下个月重启，该铜矿2013年生产铜精矿44.5万吨，今年计划产铜精矿50万吨。

二、本周市场走势分析

（一） 国际市场

从以上表格可以看出，本周伦铜震荡整理，整体来看呈上涨趋势。周初伦铜收盘价为6476.25美元/吨，周末上涨至6685.5美元/吨，涨幅约为3.2%。

本周伦铜延续反弹，突破6600美元关口。从宏观面上看，中国疲弱的数据引发市场对中国出台刺激政策的预期，增强投资者逢低买入的意愿，提振国内外铜价反弹。此外，美国数据较为乐观，提振铜市需求预期，但令一方面也加强了美国提前升息的可能，市场谨慎情绪仍存，压制铜价涨势。欧洲方面，由于经济数据较为疲软，投资者猜测欧洲央行可能推出宽松货币政策，提振市场乐观情绪。不过考虑到后市影响铜价的风险依然存在，克里米亚问题尚未彻底解决，市场担忧较重，铜价走势或将受限。

（二） 国内市场

本周（3月24日-3月28日）长江现货市场铜价呈反弹行情，据电缆网监测数据显示，1#铜周初主流均价为45355元/吨，周五主流均价为46600元/吨，周内上涨1245元/吨，上涨幅度为2.7%左右。

宏观消息：国内方面，周初人民币汇率在持续下跌后出现回升，一定程度上提振了铜市人气，铜价出现反弹。此外，由于近期中国经济数据表现疲软，周内公布的汇丰PMI制造业数据又不及预期，凸显国内经济增速压力较大，不过疲软的数据也令投资者对中国政府出台刺激政策的预期升温，提振铜价震荡反弹。国外方面，本周美国经济数据表现较好，消费者信心指数、耐用品订单等方面均好于预期，凸显美国经济复苏的动力依然强劲，提振铜市需求前景。此外，由于欧洲放宽保险公司管制，令市场对欧洲更加宽松的货币政策较为期待，提振铜市人气，铜价获得支撑。不过考虑到美国向好的经济数据也加大了过早升息的可能性，另外，乌克兰问题还在持续，投资者避险情绪仍存，铜价涨幅受限，后期走势仍需进一步观察。

市场行情：本周，市场情绪有所好转，铜价出现止跌回稳迹象。铜市供需方面，受印尼新矿产政策影响，自由港铜矿出口受阻，相关矿企相继削减铜矿产量，另外，国内江铜、金川、铜陵有色等企业也出现减产、停产现象，市场短期内供应偏紧的预期升温，现铜价格较为坚挺。此外，随着气温回暖，市场对铜市需求改善的期望回升，一定程度上支撑铜价走势。不过考虑到目前铜市需求尚未有较大好转，预计短期内铜价仍将维持整理格局，涨幅不会过大。

（三）后市预测

本周，铜价震荡反弹，但涨势能否持续仍有待观察。目前消息面依然参差不齐，由于后期风险仍存，市场商家避险情绪较重，短期内铜市交投难有大幅好转。在铜市需求尚无实质性改善的情况下，预计后期若无重大利好支撑，铜价反弹空间有限，或将维持震荡整理格局。

三、铜库存

库存方面：本周初LME铜库存为263675吨，周五公布的数据显示，LME铜库存为267200吨，周内累计上涨1500吨。虽然LME铜库存较上周有所回升，但整体来看，目前尚处于较低位。本周国内铜库存延续下降趋势，上海期货交易所本周统计的沪铜库存为193725吨，较上周减少16176吨。考虑到国内保税区铜库存仍处于高位，市场供需压力明显，预计后期铜价走势会受到利空影响。

四、国内地区行情动态

沈阳地区：周五国内现货市场现铜价格有所反弹，沈阳地区现货市场电解铜主流成交价在46550元/吨左右，价格较上一交易日上涨200元。隔夜消息面相对平静，铜价处于震荡行情，虽然因欧洲利好提振，但铜价走势仍受压制，涨幅有限。恰逢周五，现货市场上，商家为规避风险，出货量相对增加，不过下游用铜厂家购货意愿较为一般，采购量不多。预计短期内铜价上涨空间有限，市场交投状况难有较大好转。

天津地区：周五，国内沪铜随外盘震荡反弹，日内维持区间内震荡整理，而现货市场现铜价格也呈上调趋势，天津地区现货市场电解铜主流成交价在46650元/吨左右，价格较上一交易日上涨200元。虽然铜价暂时企稳回升，但考虑到近期走势较为反复，商家对后市不确定性的担忧依旧，交投情绪仍趋于谨慎，预计短期内市场成交量不会有较大改善，铜价难有大幅上行空间。

佛山地区：周五佛山地区现货市场电解铜板主流成交价在43800-44000元/吨左右，价格较上一交易日小幅上涨100元。国外方面，由于欧洲放宽保险公司管制，令市场对更为宽松的货币政策较为期待，市场人气上涨，提振外盘铜价震荡反弹。国内方面，由于季节性因素，铜市消费旺季即将来临，一定程度上提振铜市人气，铜价震荡反弹。不过考虑到目前国内实际需求依旧表现不佳，而后市宏观风险依然较大，预计未来铜价走势仍面临一定的上行压力。

上海地区：周五上海现货铜主流成交价为46500-46620元/吨，上涨200元/吨，升水100-升水180元/吨。本周中欧美制造业数据不佳，但市场寄望中国及欧央行出台刺激政策，提振铜市人气，引发铜价大幅上扬，不过考虑到目前美国经济数据整体向好，最近的GDP数据及就业数据凸显美国经济复苏动力较强，令市场预测美联储或将提早结束宽松货币政策，提振美元震荡上涨，铜价涨幅仍受限制。

五、 相关市场

（一）铜材价格行情动态

（二）铜精矿价格行情动态

1. 湖南地区

2. 湖北地区

3. 江西地区

4. 内蒙地区

（三）废铜价格行情动态

1. 浙江台州废铜价格行情（3月28日）

2. 上海废铜价格行情（3月28日）

3. 江苏废铜价格行情（3月28日）

4. 河南长葛废铜价格行情（3月28日）

5. 河北地区废铜价格行情（3月28日）

6. 湖南汨罗废铜价格行情（3月28日）

本周因铜价延续技术反弹趋势，提振废铜价格继续回升，市场上废铜贸易商观望心理减退，趁价格反弹高位出货的有所增多。考虑到上方压力仍存，预计后期反弹幅度有限，在多空双方博弈的情况下，或维持震荡中小幅上行趋势。

现货市场上，废铜贸易商交投有所活跃，逢高出货的商家增多，但仍有一些商家半压半出操作为主。部分厂家看涨铜价，寻货较为积极，但市场质量较好的废铜货源依旧偏紧，对短期内废铜价格也有一定支撑力。随着废铜价格企稳，下游市场将步入季节性旺季，消费需求将缓慢回温，废铜市场成交或将进一步活跃。

六、  行业热点关注

1. 巴克莱：因经济放缓 中国2014年精铜进口料下降15%

巴克莱银行（Barclays）日前表示，中国在2014年料将减少精铜进口，但水泥需求可能会上升。巴克莱预计，中国2014年对精铜的进口可能会下降15%，至230万吨。
http://www.cableabc.com/mater/20140324023212.html

2. 英美资源暂停智利Los Bronces铜矿运营

据圣地亚哥3月24日消息，全球矿商英美资源集团（Anglo American Plc）周一称，暂停旗下位于智利中部的Los Bronces铜矿运营，因合同工发动暴力示威活动。Los Bronces去年铜产量为416,300吨。
http://www.cableabc.com/mater/20140325020654.html

3. 欧洲铜用户将铜价下跌视为买入之机

据彭博社3月24日消息，欧洲铜生产商Aurubis周一在一份报告中称，欧洲铜用户将铜价下跌视为买入之机，欧元走强激励下，人们有意购买交货日期更远的铜。
http://www.cableabc.com/mater/20140326007906.html

4. 印尼政府与自由港就重启铜出口达成协议

据雅加达消息，印尼政府就出口关税与美国矿企自由港达成协议，批准铜精矿出口最早下个月重启。自由港及另一美国矿业Newmont Mining Corp自1月暂停铜精矿出口，他们拒绝支付上调后的出口关税。为获得减税，自由港同意向印尼政府支付5%的保证金，以建设一家炼厂，并与建厂企业签订供货协议。与自由港采取相同行动的矿业都可以获得减税待遇，今年出口关税设为20-25%，到2016年下半年将最高上调至60%。
http://www.cableabc.com/mater/20140328012000.html

5. 关税争议迫使Newmont印尼铜金矿减产70%

印尼矿业部官员称，新出口关税争议已持续两个月，迫使Newmont Mining Corp旗下位于印尼的铜金矿减产70%。目前仅向印尼Gresik的一家铜厂供应铜精矿。
http://www.cableabc.com/mater/20140327048000.html

6. 受金川集团事件影响 现货铜精矿加工精炼费上涨

贸易商指出，中国第三大铜产商——金川集团上周宣布部份铜精矿到货遭遇不可抗力后，中国的铜精矿加工精炼费用(TC/RC)已经上涨约8%。
http://www.cableabc.com/mater/20140327015770.html