2014年12月电缆原材料（铜材）月度报告

【电缆网讯】

一、 宏观经济

1、美国12月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值降至53.7，创1月份以来新低，11月季调后CPI月率下降0.3%，创近六年来最大降幅；但初请失业金人数以及消费者信心指数表现较好，缓解了市场投资者的悲观情绪。

2、美国三季度经济复苏异常强劲，增速创逾十年以来最快，受该国消费支出和商业投资飙升所提振，美元指数一路飙升，强势突破90大关。

3、中国12月汇丰制造业PMI初值回落至49.5，低于预期，创七个月以来新低，加上中国主要城市11月房价同比连跌三个月，引发市场对中国铜需求的担忧。

4、中国11月出口2116.6亿美元，同比增4.7%，不及预期；进口降6.7%；11月贸易顺差年率升至历史新高。

5、中国11月CPI同比增长1.4%，创2009年11月以来最低，11月PPI下降2.7%，连续33个月下滑，暗示国内需求仍疲弱。此外，11月份规模以上工业增加值增长7.2%，较上个月回落0.5个百分点。

6、俄罗斯卢布一夜暴贬10%，美元兑卢布现货盘中突破64。此外，俄罗斯央行意外宣布，将关键利率从10.5%大幅上调650个基点到17%。这是俄央行不到一周来第二次加息，旨在阻止卢布贬值、防控通胀大幅走高风险。

7、俄罗斯发布的经济数据显示，俄罗斯的通胀率已经突破两位数，达到10.4%的水平，这表明卢布的贬值导致价格的上涨速度大增。

8、欧元区公布的12月消费者信心指数好于预期及前值，显示欧元区消费者信心略有回升，而英国公布第三季度GDP年率终值录得2.6%，略不计预期。

9、欧元区12月制造业PMI初值为50.8，高于预期值50.5以及前值50.1，创5个月新高；加上德国12月IFO商业景气指数从11月的104.7小幅升至105.5，暗示这一欧洲最大经济体在三季度努力避免陷入衰退后，经济在四季度开始复苏。

 二、 本月市场走势分析

（一） 国际市场

12月，伦铜震荡偏弱，月内一度冲高回落，之后走势逐步下滑，并创下逾四年半新低，月末时已下跌至6250美元左右，整体来看弱势行情明显。

宏观面上，美国经济数据整体表现依然良好，显示出该国经济复苏势头较强，但另一方面，利好数据也令投资者担忧美联储加息提前，忧虑情绪也令铜等基本金属市场承压，抑制铜市行情。欧洲方面，欧元区国家经济表现分化，经济复苏仍显乏力，迫使欧洲央行推出更多QE措施，令市场担忧未来复苏道路依然充满阻力。中国方面，今年以来，国内刺激性措施逐渐出台，不过目前国内经济仍有疲软之处，特别是楼市放松限购也未能阻止房价走低，加之四季度经济数据继续疲软，令市场对铜市需求前景的忧虑增加。但另一方面，疲软数据也令市场期待国内推出更多定向定量的微刺激，或对市场有一定的支撑。从整体经济形势来看，仍保持对长期相对乐观的局面，但是短期风险仍存，基本金属仍将承压，铜价下行压力不减。

（二） 国内市场

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：据电缆网监测数据显示，12月国内现货铜价格震荡小涨，月内铜价涨跌互现，基本维持区间震荡。整体来看，铜价上方压力较大，震荡格局或将延续。以长江有色现货市场为代表，月初现货铜均价为45625元/吨，月末现货铜均价为46545元/吨，价格小幅上涨920元/吨，上涨幅度约为2.02%。

宏观消息：本月，市场消息面利空交织，铜价较为波动，整体处于区间内震荡徘徊。近期，原油价格跌势不止，此外，俄罗斯卢布暴跌，令投资者恐慌情绪激增，铜等基本金属市场亦受挫，铜价走势承压明显。本月，原油价格出现回升之势，卢布也出现反弹现象，对市场避险情绪有所缓解，铜价获得喘息机会，收复部分跌幅，不过目前来看，石油及卢布再次大跌的风险仍存，铜市上方压力不减。除了原油、卢布以外，美元也是影响铜价走势的重要因素。从今年7月开始，美元走势持续攀高，到12月底，美元指数已较6月底上扬了近13%，美元强势一定程度上压制了基本金属价格。本月美元走势有短暂的回落，提振基本金属市场止跌回升，铜价出现反弹迹象，但长期来看，美国经济复苏势头强劲，美元强势难改，后期铜市行情仍受压制。作为全球主要铜消费国，中国方面的动向也是市场关注的焦点。近期，中国经济数据继续疲弱，显示出国内经济下行压力仍较大，令市场忧虑升温，拖累铜价走势下跌。不过由于市场对中国宽松政策仍有期待，加之国内股市出现大涨，而人民币大幅贬值，一定程度上提振市场情绪，令国内铜价表现十分抗跌。

市场方面：本月，铜市行情震荡起伏，铜价上方压力不减，下方支撑仍存，依然处于上下两难的情况。月内宏观面仍有疲软之处，压制铜市行情，加之下游需求依然不振，铜价走势仍显疲软，不过月内也有利好消息，提振市场乐观情绪，令铜价获得一定的支撑。近期，铜市行情持续低迷，随着农历春节的临近，市场避险情绪加强，部分商家已提前进入休假状态，多保持谨慎观望态度，市场实际交投较少。此外，年末货款拖延问题严重，商家资金趋于紧张，受此影响，预计短期内市场成交量不会有很大改善，铜价仍以区间震荡为主，长期来看，铜价依然面临下行的风险。

（三） 后市预测

本月消息面利空交织，受原油、美元、中国因素、卢布等影响，月内现货铜走势涨跌起伏。目前铜市行情依然偏空，原油、美元及中国经济疲软仍令铜价承压，但另一方面，国内疲软的数据也令市场对宽松政策的预期仍存，市场期待铜市能获得更多利好提振，或给予铜价一定的支撑。整体来看，铜价短期或维持震荡盘整行情，而长期来看，在宏观面风险及基本面供需压力的制约下，铜价或延续弱势行情。

三、铜库存

从以上图表可以看出，本月国内外铜库存均呈现上涨趋势，最新统计的数据显示，LME铜库存量为177025吨,较上月末上涨12725吨。上海期货交易所月末统计的铜库存为111915吨，较上月末增加23637吨。此前，处于低位的铜库存对铜价有一定的支撑，但考虑到近期沪伦两市库存双双上升，加之下游消费需求持续低迷，显示出铜市实际需求并未出现明显改善。随着库存支撑作用弱化，预计在市场需求不见好转的情况下，未来铜价依然面临较大的压力，长期弱势行情或将延续。

四、 国内地区行情动态

天津地区：月末最后一个交易日，天津地区电解铜主流成交价为46550元/吨，较上一交易日上涨350元。宏观方面，中国作为全球最大的金属需求国，2015年调结构深化，经济增速继续下调，尽管有央行释放流动性，各方面利好政策也在增加，但是企业资金紧张现象屡见不鲜，而房地产风险加剧，令市场忧虑情绪蔓延，铜等基本金属行情受到抑制。但疲软数据令市场对中国降准降息的预期仍存，加之近期人民币持续贬值支撑，令基金属价格下行受限，国内铜价获得一些提振。去年以来，中国基础设施建设投资大幅增加，令市场对国内铜需求前景的预期好转，中国因素对铜价格的支撑增强，预计未来国内铜价格走势仍将获得一定的利好影响。但长期来看，在全球铜供需过剩的情况下，铜市行情仍承压，铜价后期下行风险仍存。

沈阳地区：月末，国内沪铜开盘后震荡偏强，现铜价格亦继续上调，沈阳地区现货市场电解铜主流成交价为46650元/吨左右，较上一交易日上涨350元。宏观方面，全球主要经济体中，美国经济表现突出，最新公布的数据显示，12月消费者信心指数虽不及市场预期，但也略微得到改善。美国12月消费者信心数据温和回升，主要得益于经济和就业市场环境逐步好转，令投资者对美国经济复苏的信心再度增强，对市场人气有一定的提振作用。但另一方面，利好数据也令市场猜测美联储加息时间越来越近，美元一度高攀至5年高点，降低了大宗商品作为投资替代品的吸引力，铜等基本金属承压明显。整体来看，铜价在利好影响下出现短暂的反弹，但这种反弹持续性相对有限，从中长期来看，在全球铜供需过剩的情况下，铜价后期或将进一步承压下行。

无锡地区：月末最后一个交易日，现货市场现铜价格震荡偏强，江苏无锡地区现货市场电解铜主流成交价为46550元/吨，较上一交易日上涨350元。宏观方面，欧元区经济第三季度GDP环比增长0.8%，那是摆脱了二战以来时间最长的衰退，但其投资下滑和高失业率仍旧表明欧元区经济增速较为疲软。不过欧洲经济仍有疲软之处，近期公布的欧元区12月制造业PMI数据不及预期，或迫使欧洲央行采取进一步措施提振经济复苏。目前，欧元区风险因素仍存，希腊总统选举结果仍未出，此外俄乌局势仍一触即发，市场避险情绪升温，或对基本金属等商品市场产生一定影响。市场方面，本月恰逢国外圣诞节休市，加之国内元旦节来临，市场避险情绪逐渐浓重，各方商家交投稍显谨慎。此外，年底市场商家资金紧张面趋紧，一定程度上制约铜市交投，市场整体成交难有较大改善。

广州地区：月末最后一交易日，广州地区电解铜主流成交价在46650元/吨左右，较上一交易日上涨350元。消息方面，进入新的一年，国际油价仍未能够扭转近期的颓势。最新公布的数据显示，12月，俄罗斯和伊拉克的石油供应大幅增加，这也进一步加剧了市场对于2015年原油供需矛盾加剧的担忧，国际油价随后震荡下行，布伦特原油期货价格一度触及2009年以来的新低55.48美元/桶。原油作为全球最为重要的大宗商品，其战略地位不言而喻，受累于原油价格走软，市场铜等基本金属大多承压。市场方面，由于本月恰逢国内元旦，市场交投氛围淡静，多数贸易商已经停止对外报价，只有少数商家仍对外报价，总体来看，现货市场成交十分冷清。预计在市场需求未有改善的情况下，铜价反弹持续性有待观察，继续走弱的可能性较大。

五、 相关市场

（一）铜材价格行情动态

（二）铜精矿价格行情动态

（三）废铜价格行情动态

1. 浙江台州废铜价格及市场动态（12月31日）

2. 上海废铜价格及市场动态（12月31日）

3. 江苏废铜价格及市场动态（12月31日）

4. 河南长葛废铜价格及市场动态（12月31日）

5. 河北地区废铜价格及市场动态（12月31日）

6. 湖南汨罗废铜价格及市场动态（12月31日）

本月，市场充斥着利空因素，原油价格下滑、美元走势偏强、国内经济数据参差不齐、房地产市场刺激政策难产，铜市下行压力极大。加之铜市供需过剩矛盾仍未很好解决，铜价下挫的大趋势未改变。在偏空的氛围下，废铜市场也难以有较大复苏。

市场上，近期国内流通的废铜量逐渐稀少。一方面，因国内制造业活动不旺，国产废铜产量收缩。另一方面，因环保问题、进口倒挂现象、国外工业活动收缩等因素影响，进口废铜也有所减少。此外，由于年末市场资金收紧，部分企业出现周转困难，企业开工情况进一步回落，有些企业甚至处于半停工状态。整体来看，市场情绪趋于谨慎，多数商家暂时退场观望，废铜交易受限。

六、 进出口数据统计

七、 行业热点关注

1、力拓与必和必拓将开发美国最大铜矿

矿业巨擘力拓矿业公司和必和必拓公司提交一项法案，法案将允许两家公司联合在亚利桑那州建造一座大型铜矿，作为和美国政府达成协议的一部分。
http://material.cableabc.com/copper/20141206035496.html

2、江铜和自由港就铜加工费达成协议

此前，有市场预期称，铜加工费涨价或难以持续，不过12月9日晚间，有消息称，江西铜业股份有限公司与美国自由港麦克墨伦铜金公司就年度长协价达成一致，双方达成的2015年铜加工粗炼费/精炼费(TC/RC）为107美元/吨和10.7美分/磅，较去年上升16%。
http://material.cableabc.com/copper/20141210028175.html

3、赞比亚调整矿业税率 矿商营收或受影响

世界银行警告称，赞比亚计划大幅上调矿业特许权使用费，或将限制部分铜矿开采工作。此外，高额的税费或令矿商与赞比亚政府间的关系逐渐恶化，迫使一些矿商削减产出，进而威胁铜产量和就业。
http://material.cableabc.com/copper/20141212016782.html

4、印尼自由港公司将建设新的铜冶炼厂

此前，印尼自由港公司计划建设一座新的铜冶炼厂来加工铜精矿，并对该项目进行了可行性研究调查。据印尼《独立报新闻网》消息，目前自由港选定了印尼的巴布亚岛，并进行冶炼厂的建设，据悉，该兴建是受到佐科威总统催促之后执行的。
http://material.cableabc.com/copper/20141212023918.html

5、国内11月精炼铜产量攀升 受高额利润驱动

国家统计局(NationalBureauofStatistics)公布的数据显示，中国11月精炼铜产量较上一月增长3.1%，连续第四个月上涨，并创下纪录新高。
http://material.cableabc.com/copper/20141222068773.html

6、全球精炼铜市场出现短缺迹象

据消息，国际铜业研究组织(ICSG)在最新的每月公告中表示，2014年9月全球精炼铜市场供应短缺0.3万吨。此外，今年前9个月，精炼铜市场供应短缺57.8万吨，而去年同期供应短缺13.3万吨。
http://material.cableabc.com/copper/20141222080264.html

7、中国11月精炼铜进口量攀升

海关总署公布的数据显示，中国11月精炼铜进口量为320308吨，较10月增加4.8%，为连续第三个月增长，并达到4月以来最高水准。
http://material.cableabc.com/copper/20141226103463.htm

8、2015铜价将上升？ 机构预期出现分歧

澳新银行(ANZ)表示，在未来一年内，基本金属走势将较为乐观，供应限制及中国需求的改善会对铜价有所支撑。澳大利亚资源和能源经济局(Australia’s Bureau of Resources and Energy Economics)表示，因美元上涨及市场供应过剩影响，2015年铜均价预计为6580美元/吨，较2014年降低5%。
http://material.cableabc.com/copper/20141225094138.html

9、防城港陆续查出多批进口铜精矿存在短缺情况

近日，广西防城港检验检疫局连续在3批次进口铜精矿中检出重量短少情况，短重货物量达535.3吨。今年该口岸检验检疫局在对多批铜精矿实施水尺计重时，检出货物存在短少情况，并随即为相关企业出具了重量证书，以便后期索赔。
http://material.cableabc.com/copper/20141222082361.html

10、矿业巨头必和必拓加大投资铜业领域

近期，必和必拓首席执行官麦安哲（AndrewMackenzie）表示，与铁矿石相比，对铜矿资源的未来更加看好。必和必拓是全球第一大资源公司，该公司在全球20个国家开展业务，主要产品有铁矿石、煤、铜、铝等。
http://material.cableabc.com/copper/20141212018936.html